Uma nota prévia sobre o que este dossiê não contém: não há números sobre investidores brasileiros ou portugueses, nem sobre a B3 ou a Euronext Lisboa. O que há é a infraestrutura que, mais cedo ou mais tarde, chega a qualquer corretora que um leitor lusófono use: pregões mais longos, contratos novos e software que negocia e compra em nosso nome. Ficamos no que está verificado.
Primeiro, a ressalva sobre as fontes
A Via News mede a fiabilidade das fontes que usa. Dos 6.584 factos verificados nas notícias da NewsEOD, 54% resistiram à conferência1. Nos artigos da Crunchbase News, a taxa é de 49%, mas sobre apenas 41 factos2. Nenhuma das duas é uma garantia: metade do que lemos em qualquer delas pode falhar. Por isso apoiamos os números centrais em balanços entregues à SEC, o regulador americano, e tratamos o resto como alegações de cada fonte.
Pregões que não fecham
A Nasdaq diz esperar a transição do setor para um dia de negociação de 23 horas, dependente da prontidão dos sistemas de cotações consolidadas (SIP) e de mudanças de regras da SEC. Se a SEC aprovar, a bolsa acrescentará uma sessão das 21h às 4h, hora de Nova Iorque3. Ainda é um plano, não uma realidade.
Em paralelo, a Cboe anunciou na cimeira anual da Robinhood, em Houston, que pretende lançar uma nova categoria de contratos binários ligados a indicadores-chave de desempenho (KPI) de empresas. Eram produtos ligados a 23 empresas, previstos para outubro de 2026 e sujeitos a aprovação regulatória4. A Robinhood seria a primeira corretora de retalho a oferecê-los4. Em linguagem simples: apostas do tipo sim/não sobre números de uma empresa, vendidas a pequenos investidores. O dossiê não confirma que já foram lançados, e é isso que convém acompanhar.
A Robinhood por dentro: de prejuízo a lucro
A corretora que serve de porta de entrada a esses produtos mudou muito em três anos. A receita passou de US$ 1,865 bilhão em 2023 para US$ 2,951 bilhões em 2024 e US$ 4,473 bilhões em 2025, ou seja, cerca de 2,4 vezes o valor inicial5. O resultado líquido saiu de um prejuízo de US$ 541 milhões em 2023 para lucros de US$ 1,411 bilhão em 2024 e US$ 1,883 bilhão em 20255. O património líquido subiu de US$ 6,696 bilhões para US$ 7,972 bilhões entre 2023 e 20245.
O caixa gerado pelas operações foi irregular: US$ 1,181 bilhão em 2023, uma saída de US$ 157 milhões em 2024 e US$ 1,638 bilhão em 20255. Um lucro contabilístico nem sempre se traduz em dinheiro no banco de um ano para o outro.
O gasto em pesquisa e desenvolvimento ficou praticamente estável: US$ 349 milhões, US$ 323 milhões e US$ 355 milhões nos três anos5. Com a receita a crescer tanto, o esforço tecnológico pesou menos no conjunto, mas o dossiê não diz quanto desse gasto vai para IA ou para novos produtos, e não o inferimos.
Uma discrepância pequena nos números do caixa
O caixa da Robinhood a 30 de setembro de 2025 aparece como US$ 4,331 bilhões num registo e US$ 4,3 bilhões noutro5. A diferença, de cerca de US$ 31 milhões, parece arredondamento, mas o dossiê não o confirma. Usamos o valor mais preciso, o do registo na SEC. Nos trimestres seguintes o caixa subiu: US$ 5,012 bilhões no primeiro trimestre de 2026 e US$ 5,362 bilhões no segundo5. É o nível mais alto da série desde o segundo trimestre de 2023, quando foi de US$ 5,829 bilhões5.
A IA entra no comércio: o caso da LY Corp
A LY Corp, grupo japonês que reúne a Yahoo Japan e a LINE, elevou as previsões anuais de receita, EBITDA ajustado, lucro por ação ajustado e dividendo6. A receita prevista subiu de JPY 2,24 trilhões para JPY 2,33 trilhões, um aumento de 14,8% sobre o ano anterior6. O EBITDA ajustado previsto foi de JPY 585 bilhões para JPY 640 bilhões, mais 28,9%6. No segundo trimestre, a receita cresceu 11,5% e o EBITDA ajustado 20,9%6. O dividendo anual sobe de JPY 11 para JPY 12 por ação6.
No comércio, a receita prevista é de JPY 1,06 trilhão, com EBITDA ajustado 33,6% acima do ano anterior6. O título da fonte atribui a revisão em alta à IA, mas o excerto de que dispomos não quantifica quanto vem de ganhos de conversão. Mantemos, portanto, a ligação como a leitura do artigo, não como medição nossa. A empresa também espera crescimento sustentável de lucro a dois dígitos no próximo ano fiscal, apoiado em cortes estruturais de custos e em negócios cumulativos como o LYP Premium e a LINE Official Account6.
Quem garante que o agente é de confiança?
Se agentes de IA passarem a comprar e negociar por nós, alguém tem de dizer ao comerciante ou ao banco quem está do outro lado. A Baselayer, startup de São Francisco que ajuda instituições financeiras a verificar empresas e avaliar risco de fraude, levantou US$ 35 milhões para estender a sua tecnologia de identidade a agentes de IA2. O fundador, Jonathan Awad, descreve o problema assim: “Agents spin up and they spin down. How can you trust this random one-task agent?”2 E avisa que, sem provar que atuam em nome de pessoas ou empresas legítimas, “agents will just get blocked everywhere”2.
Awad diz também que construir relações com instituições financeiras leva tipicamente de 12 a 18 meses, e com grandes comerciantes até 242. Segundo ele, “We've essentially streamlined 10 years' worth of selling into two years.”2 São afirmações do próprio fundador, numa entrevista, e não foram verificadas de forma independente.
Os reguladores marcam o ritmo
O tema dos reguladores aparece no dossiê em fragmentos. Um é a data limite da MiCA, o regulamento europeu de criptoativos: a Coinbase deu três dias para os utilizadores se adaptarem, converteu automaticamente stablecoins não conformes (USDT, PayPal e uma ligada a Trump) para USDC e pediu que não fossem depositadas após 30 de outubro7. O outro é a reunião de outubro da Fed, em que a decisão era esperada às 14h00 e havia cerca de 90% de probabilidade de os juros ficarem inalterados, apesar da inflação elevada8. Sobre o roundtable da CFTC, a regra de derivativos 24/7 e o processo em Utah, o dossiê só traz o enquadramento do tema, sem datas nem detalhes, e por isso não os desenvolvemos.
O que acompanhar
- Se a SEC aprova a sessão noturna da Nasdaq e se os sistemas de cotações consolidadas ficam prontos3.
- Se os contratos de KPI da Cboe e da Robinhood obtêm aprovação e chegam de facto ao mercado4.
- Se a Robinhood mantém o caixa acima de US$ 5 bilhões e o lucro dos últimos dois anos5.
- Se a LY Corp cumpre as previsões elevadas nos próximos trimestres6.
Para o leitor de Brasil e Portugal, a pergunta prática é se a sua corretora vai oferecer estes produtos, e a que custo e risco. Ainda não temos dados para responder, e preferimos dizê-lo a inventar uma resposta.
